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      張家港行艱難的2023:營收下滑凈利潤增速放緩,逾期貸款飆升
      公司動態 財經 銀行 港灣商業觀察 · 2024-05-22 00:20:00
      一季度與2023年年報,業績壓力不小

      《港灣商業觀察》施子夫 王璐
       
      即便一季度的業績比2023年有所回暖,但市場仍然對張家港行(002839.SZ)的前景有所擔憂。
       
      官網顯示,張家港農商銀行于2001年11月27日正式掛牌,是全國首家由農信社改制組建的地方性股份制商業銀行。2007年初,加快推進體制創新,謀求上市和跨區域發展。2017年1月24日正式掛牌上市,成為全國首批上市農商行。
       

      01

      一季度與2023年年報,業績壓力不小

       
      今年一季度,張家港行實現營業收入為12.82億元,同比增長7.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.45億元,同比增長7.08%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為5.36億元,同比增長6.01%?;久抗墒找鏋?.25元。
       
      此外,張家港行一季度經營活動現金流凈額為17.40億元,同比下降48.99%,主要系本期經營活動現金流入增加額小于現金流出增加額所致;籌資活動現金流凈額-48.20億元,同比減少35.13億元;投資活動現金流凈額19.93億元,上年同期為-26.51億元。
       
      即便是個位數的業績增長,但對于2023年業績欠佳的張家港行來說,還是頗為不易。
       
      年報顯示,2023年張家港行實現營業收入45.41億元,同比下降5.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17.87億元,同比增長6.24%。
       
      實際上,拉長時間來看,張家港行營收是2018年以來的首次下滑。2017年-2023年,張家港行營收增速分別為-1.06%、24.24%、28.48%、8.87%、10.05%、4.57%和-5.93%。
       
      而且,哪怕是凈利潤的增速,張家港行事實上也下滑不小,更長時間來看凈利潤也顯得波動明顯。
       
      2017年-2023年,張家港行歸母凈利潤增速分別為10.68%、9.44%、14.25%、4.87%、30.30%、29.00%和6.24%;扣非凈利潤增速分別為9.08%、12.81%、8.62%、6.88%、28.83%、24.29%和12.00%。

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      詳細來看,張家港行2023年實現利息凈收入38.64億元,同比下降1.34%,占營收比重為85.10%;凈利差為1.74%,同比下降0.25個百分點;凈息差為1.99%,同比下降0.26個百分點。如果從2021年來算,張家港行凈利差和凈息差則持續下降,盈利能力壓力不小。
       
      同時,張家港行手續費及傭金凈收入同比下滑42.30%;投資收益同比下滑31.91%。以攤余成本計量的金融資產終止確認收益、匯兌收益以及其他收益也均出現不同程度的同比下滑,變動比例分別為-30.39%、-49.64%、-35.19%。
       
      另外,2023年,張家港行不良貸款率為0.94%,較上年末提升0.05個百分點;撥備覆蓋率424.23%,較上年末下降95.86個百分點。
       
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      值得關注的是,截至2023年末,張家港行逾期貸款總額為21.64億元,同比增長54%,2022年和2021年,該數據分別為14.04億元和8.98億元。
       
      著名經濟學家宋清輝認為,從財報上看,張家港行盈利能力去年顯然受到較大沖擊,外部原因無疑是與行業所面臨的挑戰類似,尤其在LPR等政策調整后,可能受到不少影響。另一方面,作為區域農商行,張家港行還需要構建起自身的核心競爭力,比如在區域創新金融方面,在特色金融領域,找出自身的獨特優勢,才能在競爭激烈的銀行業中打造護城河。而從近些年張家港行的業績增速角度觀察的話,下滑及放緩成為主旋律,這意味著公司當下必須要及時調整尋求新增長點。
       

      02

      息差運行仍承壓,“兩小雙輪”策略

       
      光大證券5月5日的研究報告認為,張家港行始終堅持深耕本土、服務區域的戰略定位,重點布局個人經營性貸款領域。結合自身市場定位和經營優勢,公司以微貸業務為重點抓手,深化“兩小雙輪”競速機制,推動小微、小企業業務協同聯動發展。同時,公司積極布局蘇州、無錫、南通三地市場,提升存貸份額,挖掘小微領域新藍海,為信貸穩步擴張和資產端定價形成一定支撐。
       
      光大證券指出,張家港行資本安全邊際較厚,且仍有約25億可轉債待轉股,后續仍有較強業績釋放訴求驅動轉股??紤]到有效融資需求恢復仍存在不確定性,息差運行承壓,調整公司2024-25年EPS預測為0.87、0.93元(前值為0.94、1.08元),新增2026年EPS預測為1元,當前股價對應PB估值分別為0.55、0.5、0.46倍,對應PE估值分別為4.77、4.47、4.15倍。整體來看,公司深耕區域內小微客群,緊扣民生金融生態圈,筑牢零售客群基礎,伴隨經濟景氣度回暖,公司量、價、險有望實現再平衡。維持“買入”評級。
       
      年報數據顯示,2023年末,張家港行綠色貸款余額35.43億元、客戶數283戶,較年初增速分別達59.52%、71.52%;科技型企業自營貸款余額119.40億元、客戶數1129戶,較年初增幅分別達26.97%、36.19%。同時,在蘇州、無錫、南通、青島等經濟活躍地區布局分支機構。設有異地機構網點21家,主要位于長三角區域,聚焦先進制造業、現代服務業、生物醫藥、雙創企業、科技企業等新興產業。
       

      針對未來發展,在年報中,張家港行表示,將扎根長三角中心城市群,深耕本地市場與拓展異地發展空間并舉。作為區域性農商行,在深耕本地基礎上,將金融服務觸角延伸,持續融入當地經濟發展與社區治理。對重點區域客群的挖掘、下沉,將為未來客戶端發展打開極具想象力的空間。策略上,做優服務,成為百姓家門口的金融顧問;做優產品,成為C端客戶的金融摯友;做優網格,成為家喻戶曉的金融衛士;做優渠道,成為通達線上線下的金融助手。



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