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      瑞立科密業績波動明顯:產能利用率下滑仍募資擴產,屢屢違規被罰
      公司動態 財經 港灣商業觀察 · 2024-05-22 00:20:00
      業績呈現一定波動,受市場波動明顯。

      《港灣商業觀察》廖紫雯
       
      近日,廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司(以下簡稱:瑞立科密)擬于深市主板上市,保薦機構為中信證券。
       
      作為專業從事機動車主動安全系統相關核心部件研發、生產和銷售的國家高新技術企業,瑞立科密主營業務為機動車主動安全系統和鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售以及技術服務。
       
      招股書披露,報告期內,瑞立科密業績呈現一定波動,且公司存在產能利用率下滑仍募資擴產、存在關聯交易與三次行政處罰等情況。
       

      01

      業績呈現一定波動,受市場波動明顯

       
      公司招股書還停留在2023年12月26日。業績面上,2020年-2022年、2023年上半年(以下簡稱:報告期內),瑞立科密分別實現營收12.71億、13.83億、13.26億和7.93億;實現歸母凈利潤分別為2.48億、1.98億、9696.47萬和1.29億。從數據端可看出,2022年,公司不僅營收出現下滑,且凈利潤近乎腰斬。
       
      瑞立科密指出,報告期內,公司經營業績呈現一定波動。未來影響公司經營業績的因素較多,包括宏觀經濟狀況環境、產業政策、市場競爭程度、產品替代等諸多內外部不可控因素。若未來出現公司機動車主動安全系統和鋁合金精密壓鑄件等主營產品銷量下滑、原材料價格上漲、國際貿易局勢不利變化等因素,將會對公司收入、盈利水平產生不利影響,導致公司出現經營業績波動的風險。
       
      江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長、黃河科技學院客座教授張翔對《港灣商業觀察》表示,利潤下滑的原因在于,第一,現在汽車安全領域玩家多了,多了以后市場之間激烈,導致產能過剩,企業的利潤出現下滑;第二,如果這家公司的系統,主要是供商用車的話,要考慮到商用車行業變化也很頻繁,跟乘用車的規律不一樣。安全領域或者自動駕駛領域發展很快,出現了很多新的供應商,導致行業的利潤在下滑,可能早期行業利潤比較高,然后這些公司也沒有上市,沒有實現規模效益,就在供應商、供應鏈這塊,還是一片空白,這也是原因。
       
      張翔指出,瑞立科密主要是做產品的,主要是供應商用車市場,不是乘用車。商用車跟國家的宏觀經濟,跟國家搞基建很有關系,如果砍了大量的基建項目,那么商用車銷量就面臨壓力,商用車銷量不好的話,那么公司瑞立業務營收、利潤就受影響,這主要是要看最近3年商用車的銷量的變化,就可以對應可以找到為什么瑞立營收、利潤都下滑了,因為商用車跟乘用車不一樣,乘用車是國家要刺激經濟,鼓勵消費者來購買,然后拉動GDP,但是商用車是一個基建,國家沒有這個刺激項目。所以完全是受國家的宏觀經濟調控的影響。
       
      根據中國汽車工業協會統計,2014年至2022年,瑞立科密氣壓ABS產量和銷量連續9年排名行業第一位,公司品牌“科密(Kormee)”已成長為行業一線品牌。2020年-2022年,我國商用車銷量分別為513.30萬輛、479.30萬輛和330.05萬輛,不考慮出口因素,公司商用車ABS、ESC、EBS產品合計境內銷售分別約129.52萬套、120.93萬套和79.21萬套,假設一輛商用車配置一套行車制動系統,近三年,公司ABS、ESC、EBS產品在商用車領域的市場份額分別為25.23%、25.23%和24.00%。
       
      報告期內,瑞立科密主營業務收入按業務分類情況來看,鋁合金精密壓鑄件實現營收分別為1.84億、2.78億、3.25億、1.47億,營收占比分別為14.82%、20.66%、25.06%、18.92%;機動車主動安全系統實現營收分別為10.55億、10.58億、9.64億、6.28億,營收占比分別為85.02%、78.63%、74.24%、80.67%。
       
      其中,機動車主動安全系統營收細分而言,報告期各期,氣壓電控制動系統營收占比分別為67.85%、60.28%、43.27%、52.53%;液壓電控制動系統營收占比分別為4.93%、5.42%、13.99%、11.26%;其他輔助主動安全汽車零部件營收占比分別為10.99%、9.98%、13.21%、10.21%。
       
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      張翔指出,瑞立做的制動系統,長期以來都是被國外的采埃孚、博世這些國際公司所壟斷。但是壟斷了很多年,隨著技術的發展,現在因為技術就是國內的公司也在學,那么國內也在搞研發,也在學習,逐漸的,國內的公司也開始慢慢的在掌握制動技術,所以瑞立的發展前景還是看好的。因為這個技術不可能就是一直是被國外公司壟斷,中國公司就是通過比如說拆解、立項分析,然后包括一些相關的基礎學科的發展,中國公司現在也是進入了制動行業,以前是不可能的。
       
      “還有一個就是瑞立除了制動以外,還有一些空氣懸架、智駕系統,這也是一些新的業務,是跟新能源汽車、智能汽車相關的。瑞立在把核心業務制動系統逐漸掌握了知識產權以后,又開始拓展一些新的業務。所以瑞立的擴充產能的前景還是看好的,因為目前制動系統主要被國際公司所壟斷,國內的公司就是很少。那么國內的公司肯定有個好處,就是成本較低。而且瑞立現在也得到了一些客戶,像一汽、東風,包括乘用車有奇瑞的認可。這些商用車和乘用車行業的大公司,采購了瑞立的零部件,就表示瑞立的這個零部件是符合國家標準的,是值得信賴的。這是較好的開頭,所以瑞立的前景是看好的?!?/span>
       
      另一方面,報告期內,瑞立科密毛利主要來源于機動車主動安全系統產品,其中以氣壓制動主動安全系統產品為主,與此同時,公司液壓制動主動安全系統產品和ECAS產品的毛利貢獻整體呈上升趨勢。
       
      詳細來看,報告期各期,機動車主動安全系統實現毛利率分別為35.81%、30.87%、25.65%、36.39%。整體毛利率而言,報告期各期,公司主營業務毛利率分別為33.32%、27.00%、21.66%和31.90%。毛利率存在一定波動。
       
      瑞立科密表示,公司毛利率會隨著所處行業投產計劃的實施、競爭格局和下游客戶需求而發生變化。未來,受到宏觀經濟環境變化、行業政策變化、原材料價格上升、用工成本上升等潛在不利因素影響,可能導致公司毛利率水平有所下降。
       

      02

      產能利用率下滑,仍募資擴產

       
      瑞立科密機動車主動安全系統業務以電控制動系統產品為主,是公司主營業務收入的主要組成部分。
       
      報告期內,瑞立科密氣壓電控制動系統產能利用率分別為114.15%、94.01%、51.74%、77.87%。
       
      瑞立科密表示,公司的氣壓電控制動系統主要應用于商用車。2020年,受國六標準實施、超限超載治理持續加嚴以及大量基礎建設投資獲批啟動等因素拉動影響,我國商用車產銷量再創新高,全國商用車銷量達513.30萬輛,相較2019年增長18.71%,受下游市場訂單激增的影響,公司為此合理安排生產人員輪班,使得生產設備、人員實際工作天數略超出理論測算天數,導致當年公司氣壓電控制動系統產能利用率較高。
       
      公司進一步指出,2021年,下游商用車市場小幅回落,當年銷量479.30萬輛,公司氣壓電控制動系統產能利用率趨于穩定;2022年,受宏觀經濟增速放緩、前期市場需求透支、商用車國五國六標準切換,以及俄烏沖突導致原油價格出現較大幅度上漲等多方面不利因素疊加影響,國內商用車新車需求短期銳減,全年銷量330.05萬輛,降幅達31.14%,相應導致當年公司氣壓電控制動系統產能利用率大幅下降;2023年上半年,隨著我國國民經濟的穩步向好,商用車購置需求將得到持續釋放,商用車上半年銷量197.10萬輛,同比增長15.80%,公司氣壓電控制動系統產能利用率相應回升。
       
      在主要產品產能利用率下滑的情況下,公司仍計劃募資擴產。
       
      本次,瑞立科密擬募集資金16億,其中擬投入募集資金金額8.81億用于瑞立科密大灣區汽車智能電控系統研發智造總部;擬投入3.08億用于研發中心建設項目、投入8278.62萬用于信息化建設項目;3.3億用于補充流動資金。

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      瑞立科密表示,本次募集資金投資項目全部圍繞公司現有的主營業務進行,是公司依據未來發展規劃作出的戰略性安排,以進一步增強公司的核心競爭力和持續盈利能力。在確定募集資金投資項目時,公司已對產業政策、投資環境、項目進度等因素進行了充分的調研和分析。但是,本次募集資金投資項目的建設計劃、實施過程和實施效果仍可能因技術研發障礙、投資成本變化、市場環境突變、項目管理不善等因素而增加不確定性,從而影響公司的經營業績。
       

      03

      存在關聯交易與三起行政處罰

       
      報告期內,瑞立科密與關聯方之間存在物料采購、銷售商品及服務、資金拆借、房產租賃等多類型的關聯交易。其中,報告期內發生的經常性關聯采購金額分別為8534.31萬、1.28億、1.29億、7474.37萬,占營業成本的比重分別為10.10%、12.75%、12.48%和13.90%;經常性關聯銷售金額分別為3.19億、3.85億、2.73億、4149.29萬,占營業收入的比重分別為25.12%、27.80%、20.63%和5.23%,交易金額和占比較高。
       
      瑞立科密預計未來仍將存在一定的關聯交易,若公司未能嚴格執行相關的內控制度和關聯交易管理制度,無法有效控制關聯交易規模,或關聯交易定價不公允或不合理,或者未能履行關聯交易決策、審批程序,則存在關聯交易損害公司或中小股東利益的風險。
       
      此外,報告期內,公司及子公司揚州勝賽思、廣州瑞粵合計受到3起行政處罰。
       
      詳細來看,2021年5月24日,揚州市生態環境局向揚州勝賽思作出《行政處罰決定書》(揚環罰[2021]04-84號),因揚州勝賽思存在如下行為:揚州勝賽思的年產2200萬件的汽車發動機鋁鎂合金鑄件生產項目于2019年11月建成并投入生產,揚州市生態環境局相關人員進行現場檢查時發現該項目正在生產運行過程中,壓鑄廢氣未建設收集處理設施,且該建設頊目配套建設環境保護設施未履行竣工驗收。揚州勝賽思的前述行為違反了《建設項目環境保護管理條例》第十五條的規定,依據《建設項目環境保護管理條例》第二十三條第一款的規定,揚州市生態環境局責令揚州勝賽思改正違法行為,并處罰款26萬元。
       
      2022年3月3日,廣州市黃埔區衛生健康局向公司作出《行政處罰決定書》(穗埔衛職罰[2021]003號),因公司存在如下行為:(1)2016年2月19日、2021年3月9日安排2名勞動者至存在其它粉塵、噪聲職業病危害的作業時,未向勞動者履行如實告知的義務,未告知勞動者崗位職業病危害真實情況;(2)2016年4月2日至2021年9月8號期間,當事人安排2名未經職業健康檢查的勞動者從事接觸其它粉塵、噪音職業病危害作業。公司前述行為違反了《中華人民共和國職業病防治法》第三十三條第一款,第三十五條第一款、第二款的規定,依據《中華人民共和國職業病防治法》第七十一條第(三)項、第七十五條第(七)項的規定,廣州市黃埔區衛生健康局對公司做出警告、罰款人民幣5萬元的行政處罰。
       

      2023年6月7日,廣州市黃埔區消防救援大隊向廣州瑞粵《行政處罰決定書》(穗埔消行罰決字[2023]第0055號),因廣州瑞粵存在如下行為:(1)廣州瑞粵管理的廣州瑞立科密園區C棟三樓物料中轉倉未按標準設置自動噴水滅火系統,不符合《建筑設計防火規范》(GB50016-2014)第8.3.2條第7項的規定,存在消防設施、器材配置、設置不符合標準的違法行為,違反了《中華人民共和國消防法》第十六條第一款第(二)項之規定;(2)B、C、D棟應急照明、疏散指示標志未保持完好有效,C、D棟的濕式報警閥延遲器漏水,存在消防設施、器材未保持完好有效的違法行為,違反了《中華人民共和國消防法》第十六條第一款第(二)項之規定。廣州市黃埔區消防救援大隊依據《中華人民共和國消防法》第六十條第一款第一項之規定,對廣州瑞粵前述兩個違法行為分別罰款1.85萬元、1.40萬元,合并執行罰款3.25萬元的行政處罰。



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